南王科技：信達證券投資者于12月31日調(diào)研我司古代砍頭多殘忍？洋人目擊斬首細節(jié)，劊子手3分鐘不到砍33個

證券之星消息，2024年12月31日南王科技（301355）發(fā)布公告稱信達證券研究員 李晨于2024年12月31日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

問：公司基本情況介紹

答：公司成立于 2010 年，產(chǎn)品涵蓋環(huán)保紙袋和食品紙包裝，總資產(chǎn)超 20 億元。于 2023 年設(shè)立福建南王新材料科技有限公司、2024年設(shè)立安徽布袋王環(huán)保科技有限公司，從產(chǎn)品的應(yīng)用環(huán)境及各類配送、運輸?shù)仁褂脠鼍俺霭l(fā)，全面開拓收銀紙、標(biāo)簽紙、無紡布等產(chǎn)品的研發(fā)和制造，致力于為客戶提供全品類的包材解決方案。

問：進入這個行業(yè)的壁壘主要有哪些？

答：（1）資金壁壘

為適應(yīng)下游客戶對產(chǎn)品品質(zhì)的要求，供應(yīng)商需要投入高端印刷設(shè)備、制袋設(shè)備等，并在生產(chǎn)過程中進行日常維護，設(shè)備購置和日常維護需投入大量資金和支付較高費用，相對較高的資金投入要求對新進入者形成了一定的行業(yè)壁壘。

（2）客戶壁壘

在消費升級的大趨勢下，下游優(yōu)質(zhì)客戶為提升自身產(chǎn)品品牌形象、應(yīng)對激烈競爭的市場，在包裝設(shè)計水平、服務(wù)質(zhì)量、產(chǎn)品供應(yīng)的及時性等方面對紙制品包裝供應(yīng)商提出了更高標(biāo)準(zhǔn)和更嚴格的要求。在正式成為客戶合格供應(yīng)商之前，紙制品印刷包裝企業(yè)均需要經(jīng)過下游客戶對其生產(chǎn)規(guī)模、研發(fā)設(shè)計能力、產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性、市場反應(yīng)速度、安全生產(chǎn)、環(huán)境保護以及社會責(zé)任等各個方面的嚴格考核、評審和認證。下游客戶供應(yīng)商認證流程復(fù)雜，進入門檻高，特別是國際知名的大型企業(yè)，認證過程更為嚴格、復(fù)雜，時間跨度更長。本行業(yè)中的主要生產(chǎn)商大都在某一細分領(lǐng)域擁有獨特的競爭優(yōu)勢。為了降低供應(yīng)商管理成本、保證印刷包裝產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性，下游客戶通常會選擇一家或者幾家具備實力的紙制印刷包裝供應(yīng)商針對其產(chǎn)品提供針對性的包裝整體解決方案，從而形成較緊密的合作關(guān)系。一旦與供應(yīng)商形成了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，下游客戶一般不會輕易更換供應(yīng)商，業(yè)務(wù)需求具有很強的持續(xù)性和穩(wěn)定性。通過客戶認證及持續(xù)服務(wù)能力檢驗的供應(yīng)商與客戶間具有很強的合作粘性，從而對新進入者構(gòu)成了市場進入壁壘。

（3）技術(shù)壁壘

印刷技術(shù)、制袋技術(shù)是決定紙制品包裝產(chǎn)品質(zhì)量的重要因素。隨著客戶對高質(zhì)量產(chǎn)品的需求轉(zhuǎn)變和提升，企業(yè)在高質(zhì)量產(chǎn)品生產(chǎn)線上的投入和對新技術(shù)的研發(fā)投入必不可少，并且，高質(zhì)量產(chǎn)品生產(chǎn)線的流暢運轉(zhuǎn)和新技術(shù)工藝的投入使用都需要在實際的生產(chǎn)經(jīng)營活動中進行相當(dāng)長時間的實踐。隨著國家環(huán)保政策的深入實施，積極研發(fā)綠色環(huán)保型包裝產(chǎn)品正成為行業(yè)的重要發(fā)展趨勢。為更好地適應(yīng)市場對環(huán)保產(chǎn)品的需求，行業(yè)內(nèi)具備一定規(guī)模和技術(shù)實力的企業(yè)已在綠色生產(chǎn)、綠色包裝、環(huán)保節(jié)能等方面保持持續(xù)投入。因此，已經(jīng)進入本行業(yè)的企業(yè)通過多年的積累，在生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)上有了比較豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗和技術(shù)積累。長期的技術(shù)儲備和持續(xù)變化的行業(yè)技術(shù)對于新進入者亦形成了較高的技術(shù)壁壘。

問：關(guān)注到公司的海外布局，請介紹一下海外子公司的情況。

答：公司目前在海外設(shè)立 3 家控股子公司，其中一家控股子公司位于加拿大，兩家控股子公司位于印度尼西亞，經(jīng)營范圍均為生產(chǎn)、銷售環(huán)保紙袋等，計劃于 2025 年投產(chǎn)。對外投資設(shè)立海外子公司符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，有利于公司未來拓展國際業(yè)務(wù)，提高綜合競爭能力，促進公司長期持續(xù)發(fā)展。

問：公司前三季度營業(yè)收入為 88 億元，凈利潤為 3400 萬左右。營收略有增長、凈利潤有所下降是什么原因？

答：主要原因系產(chǎn)品銷售毛利率降低，折舊與攤銷、職工薪酬以及開辦費增加所致。

問：公司產(chǎn)品包含無紡布袋，請介紹一下無紡布的情況，及其客戶群體、應(yīng)用場景在哪里？

答：公司無紡布產(chǎn)品均采用新一代環(huán)保無紡布材料。材料具有防水性、透氣性、柔韌性等特點，無紡布材質(zhì)輕盈、顏色選擇豐富、質(zhì)優(yōu)價廉，并且可循環(huán)使用。產(chǎn)品應(yīng)用場景覆蓋面廣泛，可應(yīng)用于生活各類場景。公司合作客戶涵蓋中西式餐飲、外賣平臺、茶飲、酒類、日用品等行業(yè)頭部品牌和世界 500 強企業(yè)。

問：公司相關(guān)環(huán)保紙袋是否有經(jīng)客戶授權(quán)而印刷？

答：公司產(chǎn)品若涉及印刷 IP 等聯(lián)名產(chǎn)品，均已取得客戶相關(guān)授權(quán)。

南王科技（301355）主營業(yè)務(wù)：環(huán)保紙袋及食品包裝等紙制品包裝的研發(fā)、制造和銷售。

南王科技2024年三季報顯示，公司主營收入9.89億元，同比上升16.01%；歸母凈利潤3814.59萬元，同比下降32.25%；扣非凈利潤3042.62萬元，同比下降41.72%；其中2024年第三季度，公司單季度主營收入4.01億元，同比上升22.26%；單季度歸母凈利潤1611.21萬元，同比下降27.91%；單季度扣非凈利潤1364.08萬元，同比下降34.31%；負債率34.17%，投資收益1216.25萬元，財務(wù)費用64.85萬元，毛利率15.49%。

該股最近90天內(nèi)共有1家機構(gòu)給出評級，增持評級1家。